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Das Wohlstandsbildner-Blitzlicht für gelingenden Vermögensaufbau und ein gutes Leben. Heute wird es wissenschaftlich mit der These, dass Sachwerte gar nicht so gut vor der Inflation schützen sollen, wie immer behauptet wird.
Am 07. Juli 2022 hat ein Artikel in der Neuen Züricher Zeitung meine Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Vielleicht, weil die Überschrift etwas reißerisch daherkam mit dem Angstmachwörtchen „Vorsicht“ im Titel. Da hieß es also:
„Vorsicht bei angeblich inflationssicheren Anlagen: warum Aktien und andere Sachwerte als Inflationsschutz versagen.“ Und dann im Untertitel: „Ein neues Forschungspapier zeigt: Der weit verbreitete Glaube an Sachwerte als sicherer Hafen in Zeiten der Teuerung griff zu kurz.“
Dort wird weiters behauptet, dass man mit Aktien und Immobilien in den letzten beiden Jahrzehnten gut der Inflation entkommen konnte, weil die Preise für Aktien und Immobilien mit der Teuerungsrate gestiegen sind. Doch seit Anfang des Jahres sei es aus damit, ich zitiere:
„Als die Teuerungsindikatoren zu steigen begannen, fielen erwartungsgemäß nicht nur die Kurse der Anleihen auf breiter Front, sondern auch jene von Aktien und anderen Sachwerten.“
Hier habe ich schon das erste Mal die Stirn gerunzelt mit der Frage, was der Autor Lorenz Honegger denn meint, wenn er von „anderen Sachwerten“ spricht. Denn das tut er noch ein paar Mal. Aber er definiert diese anderen Sachwerte nirgends, was ich journalistisch etwas unpräzise finde. Schauen wir uns genauer an, worum es geht:
Es gibt da also ein Forschungspapier – keine Ahnung, was genau ein Forschungspapier ist, aber es klingt schon mal sehr wissenschaftlich. Dieses Papier entstammt der Feder des Ökonomen Nikolai Roussanov. Der räumt laut Honegger auf mit dem Irrglauben, dass, ich zitiere wieder, „Aktien und sogenannte andere Sachwerte“, Zitat Ende, einen verlässlichen Inflationsschutz darstellen würden. Begründet wird das mit vier Thesen. Ich fasse die mal so zusammen, wie ich sie verstanden habe:
Ein klares Fazit wurde dann nicht formuliert, aber es sollte wohl einfach hängenbleiben, dass die Forschung höchstselbst nun herausgefunden hat: einen Inflationsschutz mit Sachwerten gibt es nicht. So hat mich der Artikel wie so manch anderer etwas ratlos hinterlassen: Ich weiß jetzt, was nicht funktioniert. Also das, was die überwältigende Mehrheit anwendet, funktioniert nicht. Das ist für mich keine neue Aussage. Was im Umkehrschluss aber funktioniert, darüber schweigen sich die Ökonomen aus. Vielleicht ist es ja zu riskant Empfehlungen zu geben.
Nun, alle Welt schreibt ja gerade irgendwas zum Thema Inflation, da die Preise für uns Deutsche ungewohnt heftig nach oben drängen und uns das gewohnt schnell beunruhigt. Einzig der Gang an die Börse soll auf lange Sicht der einzige glücklich machende Weg sein, da sind sich bisher auch die sog. Experten einig. Doch nach dieser Forschungsarbeit wird ja sogar das in Zweifel gezogen. Also gibt es augenscheinlich gar kein Mittel, um die jetzige Inflation in Krisenzeiten gut zu überstehen.
Ein paar Anmerkungen ganz allgemeiner Art von mir dazu:
Selbst Forscher gehen diesem Glaubenssatz augenscheinlich auf den Leim. Ich aber bin kein Forscher, sondern Investor, und als solcher habe andere Investoren beobachtet. Und die durchweg sehr erfolgreichen unter diesen Investoren packen den Großteil ihres Anlagekapitals nicht in den Handel mit Aktien und Anleihen – ja sowas aber auch. Was sie hingegen machen und warum – all das zeige ich ausführlich im Finanzseminar und habe hier auch sonst oft genug darüber gesprochen. Allein, die Masse der Leute wird von der Masse der sog. Finanzexperten weiter darüber im Glauben gehalten, es gäbe in der Finanzwelt nur Anleihen und den Aktienhandel. Beides tendiert bei uns weit unterhalb der offiziellen Inflation und wird trotzdem als alternativlos hingestellt.
Umso ärgerlicher finde ich es, dass der Titel in der NZZ suggeriert, es ginge beim Schutz vor der Inflation wirklich um Aktien und andere Sachwerte, doch am Ende werden wieder nur Aktien und Wohnimmobilien herangezogen, was 98% aller anderen Sachwerte außen vor lässt.
Mit solchen Artikeln in eigentlich ernstzunehmenden Medien wie der NZZ bleibt es dann halt, wie es ist: Die Masse der Kleinanleger bleibt gefangen im vergleichsweise kleinen Markt der börsengehandelten Aktien und dem renditeschwachen Markt der Staatsanleihen und Wohnimmobilien. Und die exklusive Schar der Großinvestoren bleibt dort unter sich, wo das globale Vermögen in tatsächlichen Sachwerten bewegt wird.
Das muss nicht so sein. Längst gibt es auch für Klein- und Kleinstanleger Zugänge zur großen Investorenwelt. Und wer wirklich will, der findet diese Zugänge, natürlich! Das nennt man auch selektive Wahrnehmung. Ich nenne es Wohlstandsbildung, die nur ein Ziel hat: ein Leben in Fülle.
Euer Andreas
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